疫情还没结束，加息已经来了。
近日，俄罗斯、巴西、土耳其三大新兴市场宣布加息。随后，挪威央行表示预计下半年开始加息，较预期提前一季度，此举将使其成为个宣布加息的发达国家。
这一系列动作，超乎市场意料之外，给全球资本市场带来一波意外冲击。
相反，中国、美国则基本按兵不动。

3月22日，中国一期LPR利率发布，无论是实体利率（1年期）还是楼市利率（5年期），接近一年保持不变。
同一时间，美联储表示暂无加息的考虑，预计到2023年都不会加息。
然而，市场并不在乎美联储的表态。10年期美债率一路攀升，创下2020年1月以来的新高，未来突破2%没有什么悬念。
这背后，是不断高涨的通胀预期。大放水之下，新一轮通胀已在路上。通胀预期高企，为何放水最为泛滥的美国无动于衷，而新兴市场却承受不起了？
道理很简答， 美国靠着全球货币收割机的特殊地位，其放水的代价可以转移给全球来承担，自己依旧稳坐钓鱼台。
与美国相比，新兴市场经济相当脆弱。通货膨胀高企，本币持续贬值，资本开始外流。如果再不停止放水，未来代价只会更为惨重。

问题在于，疫情尚未遏制，经济仍未复苏，没有一个国家想要提前加息。然而，两害相权取其轻，被迫加息就这样不期而至了。

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加息，向来是资产泡沫的终结者。过去一年，全球大放水，带来的是全球资产价格的膨胀，一些国家股价、房价涨幅双双创出新高。然而，房价涨幅的并非中国。
虽然北上广深四大一线城市涨幅极其可观，但有部分二线城市不涨反跌，房价回到一年前，整体涨幅不及前两轮宽松周期。

相比而言，土耳其、俄罗斯房价涨幅均超20%；美国、英国、加拿大、韩国等国家的房价整体涨幅也超过中国，资产泡沫全面膨胀。
先看美国，根据凯恩席勒指数，2020年12月，美国20大城市房价同比上涨10.1%，创下2014年以来的升幅。
自此，美国房价已经超越2007年次贷危机之前的水平，相比2009年的低谷，接近。
再看韩国，据媒体报道，2020年，韩国首尔的房价首次超过每平方米1200万韩元（约合7万元），过去一年间的房价上涨20%，自2017年以来上涨74%。

为此，韩国总统文在寅在新年贺词中对房价大涨深表歉意，并表示日后将把政策重点放在扩大住房供应上。
与美国、韩国相比，土耳其形势更为夸张。
2020年，土耳其房价涨幅超过20%，位居全球，首都伊斯坦布尔房价涨幅超过30%，在全球主要城市里位居前列。
这一形势，再次证明了那个简单的道理：楼市是逆周期的。
疫情冲击越大，经济形势越差，天量放水就越疯狂，资产通胀就越猛烈。